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地集团财务状况分析

作者:东文网
来源:https://www.cacac.net.cn
首发:2021-05-27 17:27
【最后更新日期】2021年08月01日 03时08分54秒

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2021年5月27日发(作者:虞安吉)



地集团财务状况分析
◆ 刘 静 宋 平


【摘 要】摘要:本文考虑到各财务指标标准在实际运用中由于不同行业、以及
生产周期的不同会存在差异,故结《企业绩效评价标准值》,针对房地产行业
的特殊性对地集团2015-2017年的的偿债能力、营运能力以及盈利能力进
行分析评价,并指出地集团目前存在的一些问题。

【期刊名称】环渤海经济瞭望

【年(卷),期】2019(000)005

【总页数】1

【关键词】地集团;房地产行业;财务指标

一、公司简介

地控股集团有限公司是我国第一家在世界《财富》500强榜上有名,且仅以
开发房地产为主要经营内容的企业,2017年在中国房地产百强排行榜中仅次于
大连万达排名第二,是我国房地产领域中有代表性的企业,所以本文选择以
地集团为研究内容。

二、偿债能力分析

(一)短期偿债能力分析。通常企业会选择用流动资产来偿还企业的短期流动
负债,只有两者之间保持理的比例时才能将企业的财务风险控制在理的范
围内。地集团在2015-2017年的流动比率仅为1.54,1.45,1.32,不过就
房地产行业来说近三年也仅维持在1.58,1.75,1.71,均明显低于公认标准2。
地集团流动比率在2015年略微低于行业水平,但近几年逐年下降,与行业
差距越来越大,表明地集团的偿债能力在逐年下降。



考虑到房地产行业的开发周期长,所以只用流动比率衡量房地产企业的偿债能
力可能不准确。与流动比率相比,速动比率在计算时扣除了变现较慢的存货。
地集团近年来的速动比率分别为0.41,0.40,0.43,仅仅达到标准值的40%。
与行业均值1.19,1.37,1.40的差距也大,更加说明地的在短期内偿债能力
较差,企业很可能会面临较高的偿债风险。

(二)长期偿债能力分析。债台高筑多年来都是我国房地产领域的生存现状,
不断投入巨额资金才能保证项目的开发,以致于居高不下的负债率也变成了房
地产企业发展的前提,且整个房地产领域的资产负债率一直处于持续上升的状
况中。

地集团2015-2017年的资产负债率虽涨幅缓慢但总体高达88.03%,
89.43%,88.99%。不仅远高于标准值50%和本行业平均值55.12%,52.59%,
57.78%,而且远高于万科集团等规模相近的房地产大企业。资产负债率持续居
高不下使得地集团的财务风险极高,一旦出现现金不足,就会引发资金链中
断,无法到期偿债。另外不管是银行等金融机构还是者,在时都会选
择资产负债率有相对较低的企业,而地超高的资产负债率会加剧企业融资成
本的上升,严重影响其筹资能力,需要地集团以及整个房地产行业努力改善
经营管理,拓宽多元融资渠道。

三、营运能力分析

地集团应收账款的周转天数较长且越来越长,2017年大幅提升到40天,资
金流动性越来越差,运营能力不足亟待解决。另外,尽管地集团2015年存
货周转天数在房地产行业排名中位列前茅,但由于2016年国家密集出台调控
政策压缩土地供应,美元加息促使我国被动收紧货币政策,居民消费能力大幅



下降,从而加剧存货周转速度的下降。地集团的存货周转天数增长了近一倍,
存货周转速度大幅下降,存货的周转率愈低,其流动性愈差,存货转换为现金
的速度愈慢。存货积压较严重可能与其存货持续大幅增长有关,营运能力相对
减弱,但总体存货周转速度在行业内相对可观。

总资产周转率指标可以判断企业利用总资产获取利润的能力,反映企业整体资
产的营运能力。地集团的2015-2-17年流动资产周转率虽然明显低于全行业
平均值1,0.8,1.1,但是总资产周转率三年来保持在全行业均值左右。总资
产的周转速度愈快,营运能力也就愈强,说明地集团的营运能力相对可观。

四、盈利能力分析

地集团销售收入从2015年的2072.57亿元逐年上升到2017年的2901.74
亿元,同时也要不断增加净利润才能够使得销售净利率保持原有水平进而有所
增长。三年内地的销售净利率始终在3.5以上,而且持续增长,2017年达到
4.6%逐渐接近全行业平均水平5,仅从销售净利率大致可判断地集团盈利能
力在不断增强,但还需要结其他指标进行深入分析。例如其总资产净利率与
其行业均值相差甚远,资产利用率有待提升。

净资产收益率高低直接关系到者的收益,是一个最终的综性财务比率。
地集团的净资产收益率处于行业前列,2017年该指标达到行业均值的1.82
倍,表明地集团有比较强的盈利能力,以致于2017年地的销售收入以
2901.742亿元位列榜首,是保利地产的1.98倍。

综上所述,地集团虽然在我国房地产行业中处于位居前列,但是也存在着房
地产行业的一些通病,需要企业在响应国家政策积极“去库存”的同时,调整
企业的筹资方式,为降低资产负债率制定长期战略计划。

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