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作者:东文网
来源:https://www.cacac.net.cn
日期:2021-03-16 10:52

002027股票-宜华地产股票

2021年3月16日发(作者:宁加贲)



财务管理案例
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结课论文

腾讯公司案例分析





















腾讯公司案例分析

一、概要
腾讯是中国最早的互联网即时通信软件开发商,是中国的互联网服务及移动
增值服务供应商,并一直致力于即时通信及相关增值业务的服务运营。腾讯于
1998年11月在成立。1999年2月,正式推出腾讯第一个即时通信软件——“腾
讯QQ”,并于2004年6月16日在联交所主板上市(股票代号700)。成立6年多
以来,腾讯一直以追求卓越的技术为导向,并处于稳健、高速发展的状态。腾讯
QQ庞大的用户群体现了腾讯公司对强负载大流量网络应用和各类即时通信应用
的技术实力。未来,腾讯的目标是为全中国的用户提供在线的生活,他们希望这
种在线生活就像水和电一样真正为大家每天进行服务的。腾讯正逐步实现“最受
尊敬的互联网企业”的远景目标。
二、公司简介
腾讯公司成立于1998年11月,是目前中国最大的互联网综合服务提供商之
一,也是中国服务用户最多的互联网企业之一。成立十年多以来,腾讯一直秉承
一切以用户价值为依归的经营理念,始终处于稳健、高速发展的状态。公司主要
产品有IM软件、网络游戏、门户以及相关增值产品。2011年7月7日,腾讯公司决
定斥8.9亿港元投资金山软件。
2013年9月腾讯斥资4.48腾讯将搜搜业务、QQ输入法业务注入搜狗公司,新
搜狗将继续作为搜狐的子公司独立运营,继续担任董事长,王小川继续作为董事
和 CEO 领导整个公司发展,而腾讯总裁炽平和 COO 任宇昕出任董事。至此,互
联网领域三足鼎立局面出现。于王小川而言,不仅保住了搜狗,还将获得腾讯大
把资源的支持,可以说是得钱又得势。腾讯将自家的搜索和输入法都并入搜狗,
对于王小川的重视可见一斑。于腾讯而言,从 360 手中抢过搜狗,亦能避免 360
日后挑战百度的可能,拿走了 360 叱咤搜索最重要的一牌。对百度来说,桌面
领域搜索的绝对领先地位暂时得以保留,不过在无线领域却迎来了继 360 之外
的另一大劲敌。

三、财务报表分析
1、资产负债表分析
(1)总资产增长速度快,但是2011到2012年增幅为32.48%,且2009到2010
增幅只有大约50%,说明腾讯在2011年后减小了公司的增速,可能是有意的控
制公司规模,为公司战略调整做准备。
(2)银行贷款增幅减少,同时贷款额度也开始减少,2011年银行贷款为7369.35
百万,2012年度只有1077.88百万,这可能是腾讯的现金流充足。说明腾讯的
偿债能力在增加。
(3)现金增长趋缓,说明企业的财务达到一定的稳定程度,2011到2012年现
金流至增加6%左右,说明企业在保持规模的同时,现金流也基本保持一定的开


销,财务把控好。
(4)股东权益保持稳步增长趋势,说明企业经营状况良好,投资可靠度高,投
资回报率高,这也是腾讯拥有高达50多的市盈率的原因。
(5)流动负债有减少的趋势,流动资产在2011到2012基本没有特别大的变化,
这也符合整体资产规模变化不大的趋势,但从侧面反映了在2012年腾讯没有取
得较大的突破,可能正在处于转型之中,也可能是规模递减的效应。

2、利润表分析
(1)腾讯的应用额增长率基本保持上升达到40%多,2012年的增长率为54.3%,
在资产规模不变的情况下腾讯去的了惊人的营业额,说明腾讯的业务量有所增
大,从腾讯的年报可以看出主要是因为游戏收入带动的增长。
(2)除税增长基本和2011年持平,保持在20%多一点,但是和之前年度的64.10%
和94%。56%已经不能够相比,课件在业务保持增大的情况下,利润率不能够保
持,这主要是因为规模的不经济,同时价成本的增大,腾讯如果想保持高速的神
话,需要进行战略调整,同时要找新的增长点。
(3)基本每股盈利在增加,主要原因是利润的增长加上公司的部分股份回购。
(4)售成本的增长率明显大于营业额以及利润的增长率,这说明随着腾讯的扩,
公司的成本在不断增大,2011到2012以及达到了83.39%,腾讯必须要想办法降
低成本,比如说可以在员工人数上进行精简,在行政费用上进行节约等等。
(5)利息费用(融资成本在2011到2012增长辅导达到了379.09%,开始根据
资产负债表的数据,2011到2012公司以及偿还了部分银行贷款,这也说明公司
的负债成本大,但是应当保持在适度的围。
(6)公司的毛利和经营利润增长速度都是呈现下降的趋势,这也说明公司的成
长受到限制,这是管理处不得不面对的现实。
3、现金流量表分析
(1)经营业务产生的现金流量在2011年的增长幅度只有8.43%,说明2011年
的收入质量不能够保持,但是在2012年达到流45.45%,这说明2012年的现金
收入质量是好的。
(2)投资活动产生的现金流量整体来看是呈现下降的趋势,说明企业的投资活
动基本保持在原来的水平,病没有代理太多的现金增长幅度。
(3)筹资活动产生的现金流量看,2012年筹资活动的现金付出减少了一倍多,
说明企业减少了筹资活动的加速,这也从侧面说明企业已经不再最求规模的扩
大,而在进行业务和战略的调整,努力以提高利润率为目的。不仅仅是一款规模
的扩带来利润的增长。
(4)整体来看,腾讯的现金流量的增长幅度有所下降,可能在现金的留存把握
度变高,但是企业应当充分利用现金,减少融资成本。
4、杜邦分析
从杜邦财务分析体系可以看出,2012年净资产收益率是比2011年降低了,
有原来的0.4305降低为0.3738,其中资产净利率下降,有0.2157降低为0.2057,
而且权益乘数也下降了,有原来的1.9957降低为1.8223,资产净利润的下降主
要原因是营业净利率下降,总资产周转率是上升的,有0.501653上升为0.58326,

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