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香港市场有多少股票招商银行股票投资分析报告

作者:东文网
来源:https://www.cacac.net.cn
日期:2021-03-16 10:52

深圳市外汇管理局-买股票要多少钱

2021年3月16日发(作者:钱善庆)
招商银行股票的分析报告


一、 宏观经济形势分析


(一)国际经济形势分析

2014 年国际环境仍然复杂严峻,国内经济运行中深层次问题尚待解决,但中国经济发展

具有较多有利条件,有望进一步企稳回升,增长幅度区间将取决于国际大环境与内部深层次

结构调整的进展。预计 2014 年中国经济增速达 8.2%左右。稳增长是当前经济工作中的首要

任务,同时需要处理好稳增长和调结构、转方式与深化改革间的关系。通过稳定投资增长、

优化投资结构,扩大结构性减税力度、适当降低增值税标准税率等措施实现经济稳中求进。

同时促进技术与制度创新,提高劳动力素质,培养经济长期增长潜力。

(二)中国经济形势分析

1、我国经济并未延续 2013 年下半年的企稳回升态势,GDP 同比增长 7.7%,较上年 4 季

度回落 0.2 个百分点。需求则表现为“消费弱、投资稳、出口好转”;供给则表现为“农业形

势较好,工业增速偏低,三产增长分化”。通胀压力减轻,居民消费价格同比上涨 2.4%,比

上年同期回落 1.4 个百分点。就业形势稳定,全国城镇新增就业 303 万人,完成全年计划目

标的 34%,比上年同期多增加 14 万人。社会流动性宽松,3 月末,M2 余额同比增长 15.7%,

分别比上年末与上年同期高 0.5 个和 2.3 个百分点,超出 13%的全年增长目标 2.7 个百分点;

中长期贷款增加规模占全部人民币贷款的 51.4%,比上年同期提高 17.6 个百分点。种种迹象

表明,中国经济增长动力不足,复苏势头较为疲弱。特别是民间固定资产投资一直处于减速

通道,1 季度增速比上年全年与上年同期分别回落 0.7 个和 4.8 个百分点,显示民间对未来

经济发展和投资信心不足。房地产新“国五条”调控给未来房地产市场发展带来了不确定性

因素,将联动影响到投资、消费和上下游行业。在商业银行不良资产风险逐步上升、金融风

险防范力度不断加大的形势下,政府基建投资扩张也面临资金约束,并可能在未来经济复苏

中埋下隐患。

2、证券市场数据显示,1 月,银行间债券市场发行债券 5214.6 亿元,同比增加 182.9%,较

2013 年 12 月减少 14.3%。

2014 年,金融市场总体运行平稳。银行间债券市场发行量同比大幅增加;银行间市场同

业拆借量和回购量较上月增加,货币市场利率水平有所回落;现券交易活跃,银行间债券指

数和交易所国债指数小幅上升。上证指数上涨,成交量增加。2013

年 1

月份,上证股指震

荡上升,上证指数月末收于 2385.42 点,较 12 月末收盘上升 116.29 点,涨幅为 5.1%。上

证 A 股市场日均交易量 1129.5 亿元,较上月增加 312.1 亿元。
二、银行行业分析


(一)经济环境


存在增长和转型的长期困境,短期内固定资产投资乐观经济存在增长和转型的双重困境,

一方面是传统增长模式存在产能过剩和生产低效率现象,另一方面是短期内难以找到转型突

破点,新兴行业的产能利用率及终端需求偏低。因此,从长期来看,仍然需要改善不合理的

经济结构、提升要素生产率;但短期来看,保持经济的稳定增长、降低传统行业经营波动风

险、保持金融体系良性运转,或许才能给转型带来时间和空间。


(二)金融生态


监管手段市场化,金融市场活力增加,机构竞争格局加剧。中央银行在货币政策制定过

程中,存在内部多重目标的抉择困境和内外部发展不平衡的纠结。货币政策制定的困境和纠

结,一方面可以通过推进市场化的制度改革来实现,另一方面也可以发挥市场自身的调节功

能来缓解。央行希望发挥金融活动参与主体的主观能动性,同时保持政策工具的精准有效使

用,调控的手段将更加市场化和多样化。具体而言:


1、强化金融制度的市场化改革:包括巩固利率市场化成果,推动存款保险制度设立;在银行

间市场放松发债准入来促进金融支持支持实体经济,促进直接融资市场发展;推进汇率制度

改革,扩大人民币汇率波动空间,完善汇率形成机制;推进人民币国际化,扩大贸易结算范

围,提升人民币在全球内的使用范围,增加央行政策制定的独立性。


2、拓宽多样化的货币政策工具:除常规的准备金和利率工具外,加强公开市场操作工具使用,

平衡长短期流动性波动,在基础货币增长面临挑战时暂停央票发行,提升正逆回购工具使用

频率;不排除使用再贷款、再贴现、中央银行借款等工具,增加货币政策工具的多样化。


3、改善金融市场的定价及运行机制:强化上海银行间同业拆放利率对于金融资产的基础定价

功能;通过资金市场拆借利率的变化来促进金融机构合理资产配置;推进金融机构强化风险

定价理念。


总之,央行开始关注货币政策多重目标之间的平衡,操作工具更加具有针对性,并推动

金融机构发挥主观能动性,这样既有利于自身独立性的长效,也有利于把握形势,精准调控。




(三)监管政策在业务创新和风险管理中平衡

1、从机构监管角度,将继续放松机构设置和业务准入限制;


2、从业务创新角度,强化金融机构间的业务合作和产品创新,提升金融机构的盈利能力;


3、从风险管理角度,需要关注产品创新对于业务风险增加和政策目标的挑战。


三、招商银行财务分析


(一)财务指标


本报告期末

2013 年 3 月 31 日

总资产

归属于本行股东的权益

归属于本行股东的每股

净资产(元)

3,513,426

214,397


上年末

2012 年 12 月 31 日

3,408,219

200,434


本报告期末比上年

末增减(%)

3.09

6.97


9.94

本报告期

2013 年 1-3 月

9.29

上年同期

2012 年 1-3 月


7.00

本报告期比上年同

期增减(%)



经营活动产生的现金流

量净额

每股经营活动产生的现

金流量



2,783


2,765


0.65


0.13

本报告期

2013 年 1-3 月

0.13

上年同期

2012 年 1-3 月


-

本报告期比上年同

期增减(%)


归属于本行股东的净利



归属于本行股东的

基本每股收益(元)

归属于本行股东的

稀释每股收益(元)


13,021


11,643


11.84


0.60


0.54


11.11


0.60

0.54

11.11

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